דוחות || חברות הביטוח סגרו רבעון מרתק  

נתוני אינפלציה וריבית הם נתונים אקוטיים לתוצאות חברות הביטוח אך השפעתם אינה אחידה. זאת מאחר שנתונים אלו משפיעים על שוק ההון ורווחי חברות הביטוח הישראליות תלויים באופן מהותי בעליות המחירים בבורסה המקומית ומסביב לעולם. כידוע, הרבעון הראשון של השנה, התאפיין בירידות שערים בשוק ההון בעקבות הרצון להילחם באינפלציה על ידי העלאת ריבית והקטנת הנזילות בשווקים. בתוך כך, ההשקעות של חברות הביטוח שנעשות בעיקר דרך ענף הגמל, הפנסיה וביטוחי החיים החלו להצטמק – מהלך שתורגם בהפסדים, לעיתים של מאות מיליוני שקלים. 

 

אולם, לריבית, או נכון יותר – לעקום הריבית, יש השפעה נוספת ומיטבה על חברות הביטוח. העקום שחוזה את שיעורי הריבית במשק קובע מה גודל ההון שיצטרכו חברות הביטוח לרתק עבור התחייבויות עתידיות שלהן כלפי מבוטחים. עלייה בריבית מאפשרת לחברות הביטוח להקטין את ההון המרותק שלהן כחלק מההתחייבויות לתשלום תביעות ביטוח עתידיות. זאת מאחר שריבית חסרת סיכון היא חלק מהמשוואה שנלקחת על מנת לחשב את ההון העתידי. לדוגמא, אם הריבית במשק היא 5%, וההתחייבויות של חברת הביטוח בשנה הבאה היא 100 מיליון שקל, החברה תצטרך לרתק רק 95 מיליון שקל והשאר יתבסס על הריבית הנצברת לאורך השנה. תחת ההנחה שחברות ביטוח מרתקות הון בהיקף של מיליארדי שקלים במשך עשורים שלמים, עלייה בריבית מאפשרת להן לשחרר הון בהיקף של מאות מיליוני שקלים ולרשום אותן כהכנסות. כך, כאמור, ברבעון הראשון, נעו חברות הביטוח בין הפסד בשוקי ההון להגדלה מהותית ברווחים על בסיס שחרור עתודות הון עצומות- כאשר ההשפעות המנוגדות פעלו על תוצאות כל חברת ביטוח באופן שונה. בתחום הביטוחי פרופר, רוב חברות הביטוח הציגו שיפור בשורה העליונה של הכנסות, כלומר הגדלת פעילותן, אולם רשמו הרעה בתוצאות. כלומר, מעבר לתהליכים המוזכרים, הרבעון הראשון מצביע על כך שחברות הביטוח יצטרכו לבחון מחדש את העלויות שלהן בענף הביטוח הכללי מאחר שזה מניב להם הפסדים ואין כאן יתרון מהותי לגודל.