משה מימון, מומחה שווקים פיננסיים, FUNDER 16/09/2024
נתוני FUNDER, לתשואות בגופים השונים. מודל קופות הגמל מתנהל בהתאם לחתך הגילאים (מה שמכונה המודל הצ'יליאני), ומיושם בישראל בעקבות משבר 2008, שבו התחדד הצורך להקטנת סיכון אצל חוסכים בגיל מבוגר יחסית, שכן משבר בשלב חסכון מאוחר לא מאפשר לתשואות לפצות על הנזק, ולאור זאת עלול ליצור נזק בהיקף הקצבה של החוסך.
לקראת הכנת הסקירה החודש, שוחחנו יובל באר אבן, מנהל השקעות העמיתים במגדל ביטוח ופיננסים על רקע השיא בשווקים והודעת הריבית הקרובה. באר אבן מסר ל-FUNDER כי "השוק האמריקאי נסחר בחודשים האחרונים בתנודתיות רבה, כשראינו באוגוסט את הסערה בשווקים בעקבות נתון התעסוקה החלש והתחזקות הין אך בהמשך החודש השווקים תיקנו על רקע התחזקות הציפיות להפחתות ריבית משמעותיות בשנה הקרובה. ספטמבר, חודש חלש מסורתית, נפתח אף הוא בירידות חדות אך השווקים תקנו את רוב הירידות בשבוע שעבר, בחסות התבטאויות אופטימיות של חברות הטק, נתוני מאקרו סבירים ועליה בהסתברות ל-0.5% הורדת ריבית השבוע. כדי שהשוק האמריקאי יפרוץ לשיא חדש, נדרש ביטחון של המשקיעים בנוגע להמשך התמתנות האינפלציה, צמיחה ברווחי הפירמות והפחתות ריבית משמעותיות של הפד, זאת לצד נתוני מאקרו סבירים. קשה להאמין שנקבל תמונה בה כל הכוכבים מסתדרים, כך שבשילוב התמחור היחסית גבוה של השוק, אנחנו מניחים המשך תנודתיות".
לעניין הודעת הריבית ציין באר אבן, כי "הפד מגיע להחלטת הריבית ביום רביעי כשהוא כבר הכין את השווקים להפחתה, בנאומו בג'קסון הול בחודש שעבר. כרגע הדיון בקרב המשקיעים (וסביר שגם בקרב חברי הפד עצמם) הוא האם להיות סבלניים ולהסתפק ברבע אחוז הפחתה או לנקוט בצעד יחסית אגרסיבי של חצי אחוז ולאותת לשווקים שלפד יש ביטחון בניצחון על האינפלציה ושאין סיבה להישאר בריבית כה מרסנת. כמובן שכל החלטה של הפד תגרור פרשנויות שונות. כך למשל, במקרה של חצי אחוז הפחתה, הדובים יחששו שהפד רואה את הכלכלה מאטה בחדות ולכן הוא מגיב באגרסיביות. אנחנו נותנים הסתברות גבוהה יותר לרבע אחוז הפחתה, אך גם חצי אחוז לא תפתיע אותנו. ראוי לציין, שמעבר להחלטה עצמה חשובה לא פחות התחזית (DOTS) שהפד יפרסם בנוגע למתווה הריבית והתחזית הכלכלית קדימה.
תשואות מסלול לבני 50 ומטה – אנליסט עוברים להוביל בתשואה בשנה האחרונה
במסלול לגילאי 50 ומטה, המסלול החשוף יותר לסיכון, ממוצע התשואות החודש עומד על 1.06% לעומת 1.33% בחודש שעבר. טווח התשואות נע בין 0.71% (ילין לפידות) ל-1.27% (אנליסט). התשואה הממוצעת מתחילת השנה עלתה ל-8.81%. ממוצע התשואה בין הגופים בשנה האחרונה עלה קלות ל-10.69%. התשואה הממוצעת המצטברת ל-3 שנים ירדה משמעותית ל-12.59%, והתשואה הממוצעת בין הגופים ל-5 שנים עלתה ל-41.41%.
אנליסט מנצחים החודש בתשואה של 1.27%. כלל במקום שני עם 1.23%. אלטשולר שחם (0.95% החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 10.19%. אנליסט עברו להוביל בתשואה בשנה האחרונה עם 12.06% על חשבון ילין לפידות (0.71% החודש, מקום אחרון). ילין לפידות מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 16.48%. על פי חישובי כלכלני FUNDER, מור (0.97% החודש) מובילים בתשואה ל-5 שנים, בפער משמעותי מהמקום השני עם 64.44%.
במסלול לגילאי 50 עד 60, המסלול בעל ההיקפים הגדולים ביותר, התשואה הממוצעת החודש היא 0.93% לעומת 1.23% בחודש שעבר. טווח התשואות החודש נע בין 0.76% (מנורה מבטחים) ל-1.23% (כלל). התשואה הממוצעת בין הגופים מתחילת השנה דומה לחודש שעבר על 7.65%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה ירדה ל-9.36%. תשואה מצטברת ממוצעת ב-3 השנים האחרונות ירדה קלות ל-11.84%. תשואה מצטברת ממוצעת ב-5 השנים האחרונות עלתה ל-35.92%.
כלל מנצחים החודש במסלול, חודש שני ברציפות, עם 1.23%. מיטב במקום שני עם 1.13%, גם הם חודש שני ברציפות במקום שני במסלול. אלטשולר שחם (0.77% החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 8.38%. ילין לפידות (0.79% החודש) מובילים בתשואה בשנה האחרונה עם 10.7%, וגם מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 15.36%. ראוי לציין את התשואה של אינפיניטי שמובילה מתחילת השנה, בשנה האחרונה וב-3 שנים, שלא מובאת בדירוגים השונים בשל היקף נכסים. על פי חישובי FUNDER לתשואה של מור ל-5 שנים, מור (0.84% החודש) מובילים בתשואה עם 52.17%, בהפרש משמעותי מהאחרים.
קופות הגמל במסלול לבני 60 ומעלה, הקופות במסלול הסולידי מבין שלושת המסלולים. התשואה הממוצעת החודש היא 0.91% לעומת 1.1% בחודש שעבר. טווח התשואות נע בין 0.65% (מור) ל-1.14% (מגדל). התשואה הממוצעת בין הגופים מתחילת השנה עלתה ל-5.44%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה עלתה קלות ל-6.93%. תשואה מצטברת ממוצעת בין הגופים ב-3 השנים האחרונות עלתה ל-8.11%. תשואה מצטברת ממוצעת ב-5 השנים האחרונות עלתה ל-24.14%.
מגדל מנצחים במסלול עם 1.14%. מיטב במקום שני עם 1.08%. מור (0.65% החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 6.21%, וכן מובילים בתשואה ל-3 ול-5 שנים. מיטב עברו להוביל בתשואה בשנה האחרונה עם 7.71% על חשבון מור, שהובילו בחודש שעבר. מור מפרסמים לראשונה תשואה ל-5 שנים באפיק זה.
אנחנו מסקרים את קופות הגמל במסלולים מחקי S&P500, מכמה סיבות. ראשית, העניין הגובר סביב מסלולים אלה; שנית, השוואה שתמיד מעניינת בין המסלול הזה למסלולים האחרים (בעיקר מסלול עד גיל 50, שנחשב לכללי יותר); ושלישית, כדי להשוות בתשואה בין הגופים השונים, למרות שמדובר במסלול מחקה מדד.
התשואה הממוצעת החודש היא 0.98%-. טווח התשואות נע בין 1.14%- (כלל) ל-0.85%- (אנליסט). התשואה הממוצעת בין הגופים מתחילת השנה ירדה ל-19.45%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה ירדה דרמטית ל-20.91%. תשואה מצטברת ממוצעת בין הגופים ב-3 השנים האחרונות ירדה ל-46.72%. אין תשואה ממוצעת בין הגופים ל-5 שנים.
אנליסט מנצחים במסלול עם 0.85%-. מגדל במקום שני עם 0.88%-. הראל (0.89%- החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה (19.7%). מיטב (1.03%- החודש) עלול להוביל בתשואה בשנה האחרונה על חשבון הראל עם 21.48%. הפניקס (1.11%- החודש) מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 47.9%.
(**) כל הנתונים המופיעים בכתבה מתייחסים לקופות/לקרנות המסוקרות בכתבה. הנתונים בכתבה מתבססים על נתונים שהועברו ל-Funder מהגופים השונים, אין ל-Funder אחריות על הנתונים כפי שהם מופיעים בכתבה. ט.ל.ח.
(***) כל נתוני התשואה הינם לפני ניכוי דמי ניהול.
בתמונה מימין למעלה: יורם נווה מנכ״ל כלל ביטוח, צילום: סיון פרג׳; מיכאל קלמן מנכ״ל מנורה מבטחים, צילום: יח״צ; אילן רביב מנכ״ל מיטב בית השקעות, צילום: יח״צ; איציק שנידובסקי, מנכ״ל אנליסט השקעות, צילום: יח״צ; יוסי לוי מנכ״ל מור בית השקעות, צילום: יח״צ. מימין למטה: רונן אגסי, מנכ״ל מגדל ביטוח, צילום: ניקולה וסטפהל; יאיר לפידות, מנכ״ל משותף, ילין לפידות, צילום: רמי זרנגר; גילעד אלטשולר מנכ״ל משותף אלטשולר שחם בית השקעות, צילום: יח״צ; ניר כהן מנכ״ל הראל ביטוח, צילום: טל שחר; אייל בן סימון, מנכ״ל הפניקס, צילום: ענבל מרמרי.
נתוני FUNDER, לתשואות בגופים השונים. מודל קופות הגמל מתנהל בהתאם לחתך הגילאים (מה שמכונה המודל הצ'יליאני), ומיושם בישראל בעקבות משבר 2008, שבו התחדד הצורך להקטנת סיכון אצל חוסכים בגיל מבוגר יחסית, שכן משבר בשלב חסכון מאוחר לא מאפשר לתשואות לפצות על הנזק, ולאור זאת עלול ליצור נזק בהיקף הקצבה של החוסך.
יובל באר אבן, מגדל ביטוח, צילום: גל חרמוני
לעניין הודעת הריבית ציין באר אבן, כי "הפד מגיע להחלטת הריבית ביום רביעי כשהוא כבר הכין את השווקים להפחתה, בנאומו בג'קסון הול בחודש שעבר. כרגע הדיון בקרב המשקיעים (וסביר שגם בקרב חברי הפד עצמם) הוא האם להיות סבלניים ולהסתפק ברבע אחוז הפחתה או לנקוט בצעד יחסית אגרסיבי של חצי אחוז ולאותת לשווקים שלפד יש ביטחון בניצחון על האינפלציה ושאין סיבה להישאר בריבית כה מרסנת. כמובן שכל החלטה של הפד תגרור פרשנויות שונות. כך למשל, במקרה של חצי אחוז הפחתה, הדובים יחששו שהפד רואה את הכלכלה מאטה בחדות ולכן הוא מגיב באגרסיביות. אנחנו נותנים הסתברות גבוהה יותר לרבע אחוז הפחתה, אך גם חצי אחוז לא תפתיע אותנו. ראוי לציין, שמעבר להחלטה עצמה חשובה לא פחות התחזית (DOTS) שהפד יפרסם בנוגע למתווה הריבית והתחזית הכלכלית קדימה.
תשואות מסלול לבני 50 ומטה – אנליסט עוברים להוביל בתשואה בשנה האחרונה
במסלול לגילאי 50 ומטה, המסלול החשוף יותר לסיכון, ממוצע התשואות החודש עומד על 1.06% לעומת 1.33% בחודש שעבר. טווח התשואות נע בין 0.71% (ילין לפידות) ל-1.27% (אנליסט). התשואה הממוצעת מתחילת השנה עלתה ל-8.81%. ממוצע התשואה בין הגופים בשנה האחרונה עלה קלות ל-10.69%. התשואה הממוצעת המצטברת ל-3 שנים ירדה משמעותית ל-12.59%, והתשואה הממוצעת בין הגופים ל-5 שנים עלתה ל-41.41%.
אנליסט מנצחים החודש בתשואה של 1.27%. כלל במקום שני עם 1.23%. אלטשולר שחם (0.95% החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 10.19%. אנליסט עברו להוביל בתשואה בשנה האחרונה עם 12.06% על חשבון ילין לפידות (0.71% החודש, מקום אחרון). ילין לפידות מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 16.48%. על פי חישובי כלכלני FUNDER, מור (0.97% החודש) מובילים בתשואה ל-5 שנים, בפער משמעותי מהמקום השני עם 64.44%.
|
קופות גמל מסלול לבני 50 ומטה | |||||||
|
שם קופה |
תשואה אוגוסט |
מתחילת השנה |
12 ח' אחרונים |
36 ח' אחרונים |
60 ח' אחרונים |
סך נכסים (מיל' שח) |
מספר קופה |
|
אנליסט |
1.27% |
9.61% |
12.06% |
15.59% |
44.86% |
3,733 |
9730 |
|
כלל |
1.23% |
7.95% |
9.72% |
10.39% |
36.92% |
2,398 |
9651 |
|
הראל |
1.22% |
7.60% |
8.76% |
11.88% |
34.64% |
2,204 |
9744 |
|
מגדל |
1.17% |
8.53% |
10.44% |
12.64% |
38.38% |
1,573 |
9779 |
|
מיטב |
1.14% |
8.52% |
11.00% |
13.37% |
41.81% |
2,854 |
7215 |
|
הפניקס |
0.98% |
8.76% |
10.23% |
10.75% |
41.52% |
8,758 |
9916 |
|
מור |
0.97% |
9.35% |
11.02% |
15.69% |
64.44% |
4,984 |
12532 |
|
מנורה מבטחים |
0.97% |
8.31% |
9.77% |
11.19% |
34.60% |
1,346 |
9793 |
|
אלטשולר שחם |
0.95% |
10.19% |
11.86% |
7.88% |
31.41% |
5,374 |
9950 |
|
ילין לפידות |
0.71% |
9.25% |
12.04% |
16.48% |
45.56% |
3,453 |
9939 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
אינפיניטי (*) |
0.82% |
8.75% |
11.36% |
16.03% |
38.52% |
44 |
7231 |
|
ממוצע |
1.06% |
8.81% |
10.69% |
12.59% |
41.41% |
|
|
תשואות מסלול לבני 50 עד 60 – כלל חודש שני ברציפות
במסלול לגילאי 50 עד 60, המסלול בעל ההיקפים הגדולים ביותר, התשואה הממוצעת החודש היא 0.93% לעומת 1.23% בחודש שעבר. טווח התשואות החודש נע בין 0.76% (מנורה מבטחים) ל-1.23% (כלל). התשואה הממוצעת בין הגופים מתחילת השנה דומה לחודש שעבר על 7.65%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה ירדה ל-9.36%. תשואה מצטברת ממוצעת ב-3 השנים האחרונות ירדה קלות ל-11.84%. תשואה מצטברת ממוצעת ב-5 השנים האחרונות עלתה ל-35.92%.
כלל מנצחים החודש במסלול, חודש שני ברציפות, עם 1.23%. מיטב במקום שני עם 1.13%, גם הם חודש שני ברציפות במקום שני במסלול. אלטשולר שחם (0.77% החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 8.38%. ילין לפידות (0.79% החודש) מובילים בתשואה בשנה האחרונה עם 10.7%, וגם מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 15.36%. ראוי לציין את התשואה של אינפיניטי שמובילה מתחילת השנה, בשנה האחרונה וב-3 שנים, שלא מובאת בדירוגים השונים בשל היקף נכסים. על פי חישובי FUNDER לתשואה של מור ל-5 שנים, מור (0.84% החודש) מובילים בתשואה עם 52.17%, בהפרש משמעותי מהאחרים.
|
קופות גמל מסלול לבני 50 עד 60 | |||||||
|
שם קופה |
תשואה אוגוסט |
מתחילת השנה |
12 ח' אחרונים |
36 ח' אחרונים |
60 ח' אחרונים |
סך נכסים (מיל' שח) |
מספר קופה |
|
כלל |
1.23% |
7.30% |
8.95% |
9.31% |
31.97% |
3,565 |
9652 |
|
מיטב |
1.13% |
7.94% |
10.33% |
13.76% |
40.21% |
14,691 |
103 |
|
מגדל |
1.04% |
7.54% |
9.22% |
12.01% |
34.81% |
3,160 |
9780 |
|
הראל |
1.01% |
6.69% |
7.72% |
11.19% |
32.30% |
9,742 |
9742 |
|
הפניקס |
0.94% |
7.83% |
9.87% |
11.57% |
34.17% |
4,727 |
9529 |
|
מור |
0.84% |
8.20% |
9.18% |
14.64% |
52.17% |
13,215 |
12533 |
|
אנליסט |
0.83% |
7.50% |
9.62% |
13.26% |
36.33% |
3,903 |
9731 |
|
ילין לפידות |
0.79% |
8.20% |
10.70% |
15.36% |
39.50% |
11,626 |
9940 |
|
אלטשולר שחם |
0.77% |
8.38% |
9.85% |
6.99% |
27.64% |
30,361 |
9951 |
|
מנורה מבטחים |
0.76% |
6.92% |
8.18% |
10.35% |
30.12% |
4,324 |
9792 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
אינפיניטי (*) |
0.90% |
8.97% |
11.15% |
18.17% |
38.37% |
205 |
7232 |
|
ממוצע |
0.93% |
7.65% |
9.36% |
11.84% |
35.92% |
|
|
תשואות מסלול לבני 60 ומעלה – מגדל מנצחים במסלול
קופות הגמל במסלול לבני 60 ומעלה, הקופות במסלול הסולידי מבין שלושת המסלולים. התשואה הממוצעת החודש היא 0.91% לעומת 1.1% בחודש שעבר. טווח התשואות נע בין 0.65% (מור) ל-1.14% (מגדל). התשואה הממוצעת בין הגופים מתחילת השנה עלתה ל-5.44%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה עלתה קלות ל-6.93%. תשואה מצטברת ממוצעת בין הגופים ב-3 השנים האחרונות עלתה ל-8.11%. תשואה מצטברת ממוצעת ב-5 השנים האחרונות עלתה ל-24.14%.
מגדל מנצחים במסלול עם 1.14%. מיטב במקום שני עם 1.08%. מור (0.65% החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 6.21%, וכן מובילים בתשואה ל-3 ול-5 שנים. מיטב עברו להוביל בתשואה בשנה האחרונה עם 7.71% על חשבון מור, שהובילו בחודש שעבר. מור מפרסמים לראשונה תשואה ל-5 שנים באפיק זה.
|
קופות גמל מסלול לבני 60 ומעלה | |||||||
|
שם קופה |
תשואה אוגוסט |
מתחילת השנה |
12 ח' אחרונים |
36 ח' אחרונים |
60 ח' אחרונים |
סך נכסים (מיל' שח) |
מספר קופה |
|
מגדל |
1.14% |
5.60% |
7.09% |
7.33% |
22.60% |
1,674 |
9781 |
|
מיטב |
1.08% |
5.72% |
7.71% |
10.56% |
29.10% |
12,035 |
551 |
|
הפניקס |
0.97% |
5.57% |
7.03% |
8.29% |
25.95% |
8,030 |
401 |
|
מנורה מבטחים |
0.97% |
5.00% |
6.08% |
6.09% |
18.72% |
1,703 |
9794 |
|
כלל |
0.97% |
4.94% |
6.32% |
6.51% |
22.88% |
11,705 |
9653 |
|
הראל |
0.93% |
4.74% |
5.56% |
6.39% |
20.29% |
15,074 |
9745 |
|
ילין לפידות |
0.85% |
5.57% |
7.63% |
9.07% |
23.45% |
7,400 |
9941 |
|
אלטשולר שחם |
0.82% |
5.82% |
7.36% |
6.17% |
21.64% |
12,278 |
9952 |
|
אנליסט |
0.73% |
5.20% |
7.06% |
7.41% |
20.36% |
1,288 |
9732 |
|
מור |
0.65% |
6.21% |
7.46% |
13.31% |
36.37% |
8,940 |
12534 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
אינפיניטי (*) |
1.18% |
6.44% |
8.70% |
10.80% |
22.27% |
85 |
7233 |
|
ממוצע |
0.91% |
5.44% |
6.93% |
8.11% |
24.14% |
|
|
תשואות מסלול מחקה S&P500 – תשואות שליליות במסלול
אנחנו מסקרים את קופות הגמל במסלולים מחקי S&P500, מכמה סיבות. ראשית, העניין הגובר סביב מסלולים אלה; שנית, השוואה שתמיד מעניינת בין המסלול הזה למסלולים האחרים (בעיקר מסלול עד גיל 50, שנחשב לכללי יותר); ושלישית, כדי להשוות בתשואה בין הגופים השונים, למרות שמדובר במסלול מחקה מדד.
התשואה הממוצעת החודש היא 0.98%-. טווח התשואות נע בין 1.14%- (כלל) ל-0.85%- (אנליסט). התשואה הממוצעת בין הגופים מתחילת השנה ירדה ל-19.45%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה ירדה דרמטית ל-20.91%. תשואה מצטברת ממוצעת בין הגופים ב-3 השנים האחרונות ירדה ל-46.72%. אין תשואה ממוצעת בין הגופים ל-5 שנים.
אנליסט מנצחים במסלול עם 0.85%-. מגדל במקום שני עם 0.88%-. הראל (0.89%- החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה (19.7%). מיטב (1.03%- החודש) עלול להוביל בתשואה בשנה האחרונה על חשבון הראל עם 21.48%. הפניקס (1.11%- החודש) מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 47.9%.
|
קופות גמל מסלול מחקה S&P500 | |||||||
|
שם קופה |
תשואה אוגוסט |
מתחילת השנה |
12 ח' אחרונים |
36 ח' אחרונים |
60 ח' אחרונים |
סך נכסים (מיל' שח) |
מספר קופה |
|
אנליסט |
-0.85% |
19.53% |
20.68% |
--- |
--- |
532 |
13855 |
|
מגדל |
-0.88% |
19.59% |
21.06% |
46.75% |
--- |
1,224 |
13565 |
|
הראל |
-0.89% |
19.70% |
20.74% |
47.09% |
--- |
2,637 |
13501 |
|
מנורה מבטחים |
-0.97% |
19.48% |
20.46% |
--- |
--- |
641 |
13946 |
|
מיטב |
-1.03% |
19.48% |
21.48% |
45.96% |
--- |
2,050 |
13246 |
|
הפניקס |
-1.11% |
19.12% |
21.13% |
47.90% |
--- |
--- |
13263 |
|
כלל |
-1.14% |
19.29% |
20.85% |
45.92% |
--- |
1,484 |
13343 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ממוצע |
-0.98% |
19.45% |
20.91% |
46.72% |
--- |
|
|
(*) קופות גמל מסומנות בכוכבית לא הובאו בחישובי הממוצעים, ובמיקומי התשואות.
(**) כל הנתונים המופיעים בכתבה מתייחסים לקופות/לקרנות המסוקרות בכתבה. הנתונים בכתבה מתבססים על נתונים שהועברו ל-Funder מהגופים השונים, אין ל-Funder אחריות על הנתונים כפי שהם מופיעים בכתבה. ט.ל.ח.
(***) כל נתוני התשואה הינם לפני ניכוי דמי ניהול.
