יוסי מנשה: היחלשות הדולר והירידה בנפט יוצרות סביבה נוחה לנכסי הסיכון 

יוסי מנשה, מייסד ומנכ"ל משותף אלטשולר שחם פייננשל סרביסס: "בתקופה האחרונה ראינו כיצד הדולר החזק, מחירי האנרגיה הגבוהים והתשואות העולות פעלו יחד והכבידו על השווקים ועל המטבעות. כעת אנו רואים את התמונה כמעט מתהפכת: היחלשות הדולר, הירידה החדה במחירי הנפט וההתמתנות בתשואות האג"ח יוצרות יחד סביבה נוחה יותר לנכסי הסיכון ותומכות גם בהתחזקות השקל.

עם זאת, מוקדם להסיק שמדובר בשינוי מגמה יציב. חלק משמעותי מהאופטימיות נשען על ההערכה שהמתיחות סביב מצר הורמוז תמשיך להתמתן, ולכן כל שינוי בהתפתחויות הגיאופוליטיות עשוי להשפיע במהירות על מחירי האנרגיה, על ציפיות האינפלציה ועל שוק המט"ח. במקביל, נתוני המאקרו שיתפרסמו בארה"ב ימשיכו להיות גורם מרכזי בעיצוב ציפיות הריבית ובהמשך הכיוון של הדולר בעולם.

מבחינת השקל, הירידה אל מתחת לרמת 3 שקלים לדולר משקפת את השילוב בין חולשת המטבע האמריקאי בעולם לבין הירידה בפרמיית הסיכון האזורית. כל עוד שני הגורמים הללו ימשיכו לתמוך בשוק, השקל עשוי לשמור על חוזקו, אך הוא צפוי להמשיך להיות רגיש במיוחד לכל שינוי בסביבה הגלובלית או בהתפתחויות באזור."

---

העליות בנכסי הסיכון נמשכות בהובלת מניות הטכנולוגיה והשבבים, לאחר שתוצאות החברות חיזקו את תמונת ההשקעות בתשתיות מחשוב ובינה מלאכותית. במקביל, התקדמות במגעים לפתיחת מצר הורמוז הובילה לירידה נוספת בנפט, הקלה על חששות האינפלציה ותמכה באג״ח. הדולר נסחר סמוך לשפל של שישה שבועות והשקל מתחזק אל מתחת לרמה של 3 שקלים לדולר.

נתונים מרכזיים הבוקר

מט״ח - מחירי שוק:

דולר–שקל: 2.9977, ירידה של 0.23%.

אירו–שקל: 3.4589, ירידה של 0.15%.

אירו–דולר: 1.1536, עלייה של 0.03%.

מדד הדולר DXY: ‏99.85 נקודות, ללא שינוי מהותי.

סחורות:

זהב ספוט: 4,140 דולר לאונקיה, עלייה של 1.6%.

חוזה Brent: ‏78.44 דולר לחבית, ירידה של 1.2%.

חוזה WTI: ‏74.70 דולר לחבית, ירידה של 1.4%.

הנפט משלים ירידה שבועית של יותר מ־12% ב־Brent ושל יותר מ־11% ב־WTI, לאחר שמרבית העלייה שנרשמה ביולי נמחקה.

אג״ח ארה״ב:

תשואת האג״ח לעשר שנים: 4.603%, לאחר ירידה של כ־6 נקודות בסיס אתמול.

ישראל

הירידה בנפט, היחלשות הדולר בעולם והשיפור בציפיות להסדרה אזורית תומכים הבוקר בשקל. עם זאת, הירידה של הדולר–שקל מתחת לרמה של 3 שקלים מתרחשת בזמן שהמגעים בנוגע למצר הורמוז טרם הבשילו להסכם סופי, ולכן הצמד נותר רגיש לשינוי בכיוון ההתפתחויות.

נתוני המסחר בבורסה בתל אביב אינם נכללים בסקירה, מאחר שלא ניתן היה לאמת באופן אחיד את רמות הסגירה והשינויים במדדי ת״א־35, ת״א־90 ות״א בנקים־5.

ארה״ב

המסחר בוול סטריט ננעל בעליות חדות:

S&P 500: ‏7,736.52 נקודות, עלייה של 1.8%.

דאו ג׳ונס: 54,085.88 נקודות, עלייה של 1.7%.

נאסד״ק: 26,584.99 נקודות, עלייה של 2.6%.

S&P 500 והדאו ננעלו בשיאים חדשים. תוצאות חזקות של Palantir ו־Caterpillar חיזקו את ההערכה שמחזור ההשקעות בתשתיות, מרכזי נתונים ובינה מלאכותית נותר חזק. הירידה בנפט ובתשואות סיפקה תמיכה נוספת למניות הצמיחה, לאחר שהפחיתה את החשש מהידוק מוניטרי נוסף.

אירופה

מדד STOXX Europe 600 עלה ב־0.7% וננעל ברמה של 656.86 נקודות, שיא חדש. מניות הטכנולוגיה הובילו את העליות, בעוד הירידה במחירי הנפט הכבידה על חברות האנרגיה. תשואות האג״ח בגרמניה ובאיטליה ירדו במקביל להתמתנות בציפיות האינפלציה.

אסיה

המסחר הבוקר באסיה מתנהל בעליות חדות:

ניקיי 225: עלייה של כ־3.5%.

קוספי: עלייה של כ־4.3%.

MSCI אסיה ללא יפן: עלייה של כ־2.3%.

CSI 300 בסין: עלייה של כ־1.5%.

מניות הטכנולוגיה והשבבים מובילות את העליות באזור, בהמשך למגמה בוול סטריט. ביפן, הין נסחר סביב 157.60 לדולר ושומר על מרבית ההתחזקות שנרשמה בעקבות ההתערבות המתואמת בשוק המט״ח.

המזרח התיכון וגיאופוליטיקה

המגעים בין איראן לעומאן בנוגע לפתיחת מצר הורמוז התקדמו, אך טרם הושג הסכם. המתווה הזמני שנבחן מעניק לאיראן שליטה בתנועת האוניות הנכנסות למפרץ, בעוד אישורי היציאה יינתנו דרך עומאן. איראן דורשת גם לקבל מידע על התנועה היוצאת ולשמור לעצמה אפשרות להתערב בה מטעמי ביטחון.

המחלוקת המרכזית נוגעת להיקף השליטה האיראנית ולגביית תשלום עבור שירותי אבטחה וסביבה. עומאן תומכת במעבר חופשי בהתאם לדין הבין־לאומי, וארה״ב מתנגדת להסדר שיעניק לאיראן שליטה קבועה או אפשרות לגבות דמי מעבר.

נשיא ארה״ב מסר כי התקיימו אתמול דיונים ממושכים וכי הצדדים מתקרבים להסכמה אפשרית. איראן אינה מאשרת באופן חד־משמעי שמתקיימות שיחות ישירות עם ארה״ב, אך מאשרת את המשך המגעים עם עומאן. בשלב זה מדובר במסגרת אפשרית להסדרת השיט ולא בהסכם שלום רחב או בפתיחה מלאה של המצר.

אירועים מרכזיים היום

15:15 — שינוי במספר המועסקים במגזר הפרטי בארה״ב: צפי לתוספת של 68 אלף משרות.

16:45 — מדד מנהלי הרכש במגזר השירותים בארה״ב: צפי ל־53.6 נקודות.

17:00 — מדד ISM במגזר השירותים בארה״ב: צפי ל־54.5 נקודות.

17:30 — מלאי הנפט הגולמי בארה״ב: צפי לירידה של 1.5 מיליון חביות.

בשורה התחתונה

תוצאות החברות, הירידה בתשואות והתקדמות המגעים בנוגע למצר הורמוז תומכות במניות, באג״ח ובשקל. המשך המגמה תלוי כעת ביכולת הצדדים להפוך את המתווה הימי להסכם מעשי, לצד נתוני התעסוקה והשירותים שיתפרסמו היום בארה״ב.

הסקירה נועדה למסירת מידע כללי בלבד ואינה מהווה ייעוץ או המלצת השקעה.