דן אנד ברדסטריט חושפת את דירוג קרנות הון הסיכון המובילות בישראל לשנת 2026 

דירוג Duns 100 מצביע על שינוי בשוק הון הסיכון הישראלי: ההתאוששות נמשכת, אך במקביל הפער בין הקרנות והחברות המובילות לבין יתר השוק מתרחב.

Team8 מובילה בקטגוריית Early Stage, ויולה בקטגוריית Multi Stage ו-Red Dot Capital Partners בקטגוריית Growth Late Stage.

יותר כסף מופנה לפחות חברות: העלייה בהיקף הגיוסים אינה מלווה בעלייה מקבילה במספר העסקאות.

הקרנות הגדולות מתחזקות דווקא בשוק סלקטיבי: Greenfield גייסה 400 מיליון דולר, ל-83 North כ-400 מיליון דולר זמינים להשקעות חדשות ו-Team8 גייסה 365 מיליון דולר ומנהלת קרוב למיליארד דולר.

הפער באקוסיסטם גדל: חברות מבוססות ממשיכות לגייס סבבים גדולים, בעוד יזמים בשלבים מוקדמים נדרשים להציג רמת בשלות גבוהה יותר כבר בתחילת הדרך.

לאחר אקזיט Wiz ב-32 מיליארד דולר, בדן אנד ברדסטריט מצביעים על האתגר הבא: לא רק לייצר עוד עסקת ענק, אלא להרחיב מחדש את בסיס החברות שמהן יצמחו עסקאות הענק של העשור הבא.

---

דן אנד ברדסטריט מפרסמת את דירוג Duns 100 לקרנות הון הסיכון המובילות בישראל לשנת 2026, המציג תמונה של תעשיית הייטק שנכנסת לשלב חדש. לאחר תקופה ממושכת של האטה, מלחמה ואי וודאות בשווקים, שנת 2025 והמחצית הראשונה של 2026 מסמנות מעבר מהתאוששות להתבגרות.

אלא שבניגוד לגלי הצמיחה של העשור הקודם, ההתאוששות הנוכחית אינה מתבטאת בזינוק בכמות העסקאות, אלא באיכותן. הון משמעותי ממשיך לזרום לחברות ישראליות, אך הוא מתרכז במספר קטן יותר של חברות וקרנות בעלות יכולות מוכחות. במילים אחרות, הכסף חזר לשוק - אך הוא כבר אינו מחולק לכולם.

מספר עסקאות ענק המחישו את מעמדה של ישראל כמעצמת חדשנות עולמית. עסקת Wiz, שנרכשה על ידי Google תמורת 32 מיליארד דולר, הפכה לאקזיט הגדול ביותר בתולדות ההייטק הישראלי. אליה הצטרפה רכישת Insurance Next על ידי Munich Re תמורת כ-2.6 מיליארד דולר. עסקאות אלו יצרו ערך משמעותי למשקיעים, ובמקביל חיזקו את המסר כי גם בתקופה מאתגרת ניתן לבנות בישראל חברות בעלות השפעה עולמית.

אולם לצד ההתאוששות, נוצר פער הולך וגדל בתוך האקוסיסטם. בעוד שחברות מבוססות מצליחות לגייס סבבים גדולים ולהמשיך לצמוח, יזמים בשלבים מוקדמים נדרשים כיום להציג בשלות גבוהה יותר כבר בראשית הדרך. המשמעות היא ששוק הון הסיכון הופך סלקטיבי יותר, והמרחק בין החברות המובילות לבין יתר החברות גדל.

דווקא כשהשוק זהיר – הקרנות הגדולות מתחזקות

אחת התופעות הבולטות בדירוג השנה היא התחזקותן של הקרנות שהצליחו לגייס הון משמעותי דווקא בתקופה שבה השוק הפך מורכב וזהיר יותר.

Greenfield Partners השלימה בשנת 2025 גיוס של 400 מיליון דולר, מהלך שהגדיל את הנכסים המנוהלים שלה ליותר ממיליארד דולר.

83North השלימה גיוס של קרן חדשה, שהביא את ההון הזמין להשקעות חדשות לכ-400 מיליון דולר. מעבר לגיוס עצמו, הודעת הקרן כי מדובר בקרן האחרונה במתכונתה הנוכחית עוררה עניין רב בתעשייה והדגישה את מעמדה כאחת הקרנות המשפיעות שבנו את דור ההייטק הישראלי האחרון.

Team8 הודיעה באוגוסט 2026 על גיוס של 365 מיליון דולר, הכוללים קרן חדשה לצד הון להשקעות המשך. לאחר הגיוס מנהלת Team8 קרוב ל-2 מיליארד דולר.

מאחורי המספרים מסתתר שינוי רחב יותר: משקיעים מחפשים כיום פחות ניסויים ויותר ודאות. רקורד מוכח, יכולת ללוות חברות לאורך זמן ושותפויות חזקות עם משקיעים בינלאומיים הפכו למשאב אסטרטגי עבור קרנות.

מצמיחה בכל מחיר – לצמיחה איכותית

אחד השינויים המשמעותיים ביותר בשוק הון הסיכון בשנים האחרונות הוא המעבר ממיקוד כמעט בלעדי בצמיחה למיקוד באיכות הצמיחה.

אם בעבר הדגש היה על גיוסים תכופים, גידול מהיר במספר המשתמשים והרחבת הפעילות בכל מחיר, הרי שכיום משקיעים מעניקים משקל רב יותר למדדים של יעילות, רווחיות, איכות הכנסות, שיעורי שימור לקוחות ומשמעת פיננסית.

כתוצאה מכך, הצלחתה של קרן כבר אינה נמדדת רק ביכולתה לאתר את הסטארטאפ הבא, אלא גם ביכולתה לזהות חברות שיוכלו להפוך לעסקים יציבים ובני קיימא לאורך זמן.

מתודולוגיית הדירוג

אם לפני חמש שנים השאלה המרכזית הייתה "מי ישקיע בסטארטאפ הבא?", הרי שב-2026 השאלה היא: "מי יצליח לבנות את החברה הגדולה הבאה?"

המתודולוגיה מתבססת על כל שלב בחיי החברה:

קרנות Early Stage - נמדדות ביכולת לזהות את היזמים והטכנולוגיות שיגדירו את הדור הבא.

קרנות Multi Stage - נבחנות ביכולת ללוות חברות לאורך הדרך ולהפוך הבטחה לצמיחה.

קרנות Late Stage-Growth - נמדדות ביכולת להפוך צמיחה לתוצאות עסקיות, אקזיטים והובלת שוק.

Early Stage - מי מזהה את הדור הבא של ההייטק הישראלי?

בקטגוריית Early Stage התמקד הדירוג בקרנות שמצליחות לזהות יזמים וחברות יוצאות דופן בשלב המוקדם ביותר של חייהן, ולסייע להן להפוך לחברות משמעותיות.

במסגרת הדירוג נבחנו, בין היתר, איכות הפורטפוליו, היקף פעילות ההשקעה, היכולת ללוות ולבנות חברות לאורך הדרך וההצלחות שנרשמו בחברות שבהן השקיעו הקרנות.

הדגש הזה חשוב במיוחד בתקופה הנוכחית. ככל שהשוק נעשה סלקטיבי יותר והגישה להון הופכת מאתגרת יותר עבור יזמים צעירים, חשיבותן של הקרנות המוקדמות גדלה. מעבר להון שהן מספקות, קרנות אלו ממלאות תפקיד מרכזי באיתור היזמים והטכנולוגיות שצפויים להוביל את ההייטק הישראלי בשנים הבאות.
 

Multi Stage - היכולת לבנות חברות לאורך זמן

בקטגוריית Multi Stage התמקד הדירוג בקרנות שמלוות חברות לאורך מספר שלבי צמיחה, החל מהשלבים המוקדמים ועד להפיכתן לחברות בוגרות ומשמעותיות.

במסגרת הדירוג נבחנו, בין היתר, איכות הפורטפוליו, היכולת להמשיך לתמוך בחברות לאורך מחזור החיים שלהן, ביצועי הקרן, פעילות ההשקעה והיקף המשאבים שעומדים לרשותה.

קטגוריה זו משקפת את אחד השינויים המרכזיים באקוסיסטם הישראלי. אם בעבר חברות רבות פנו למשקיעים חדשים כמעט בכל שלב צמיחה, כיום הדרך לבשלות, לאקזיט או להנפקה ארוכה ומורכבת יותר.

במציאות זו עולה חשיבותן של קרנות שמסוגלות ללוות חברות לאורך שנים, להעמיד לרשותן הון, קשרים וניסיון ולתמוך בהן גם בתקופות של אי-ודאות ותנודתיות בשווקים.