מור גמל מובילה את הניודים נטו בקופות גמל והשתלמות - איזה תשואה מסבירה את הניודים הכי טוב ? 

ההעברות החיוביות הסתכמו בחודש נובמבר בכ 3.93 מיליארד שקלים והשליליות הסתכמו בכ 3.68 מיליארד שקלים (הפער נובע מהעברות ממוצרים אחרים כגון פנסיה). הצבירה נטו (אלה הגיוסים החיצוניים המגדילים את היקף הנכסים בתעשיית הגמל) הסתכמה בכ 3.2 מיליארד שקלים. כיום תעשיית קופות הגמל והשתלמות מנהלת היקף נכסים ענק של כ 671.6 מיליארדי שקלים שמנוהלים בעיקר על ידי עשרה גופים גדולים בלבד כאשר לאחרונה שני גופים (פסגות והלמן אלדובי) התמזגו לגופים גדולים אחרים (אלטשולר שחם והפניקס). 

מור גמל מובילה את טבלת הגיוסים מתחילת השנה וגם בחודש נובמבר היא המגייסת הגדולה ביותר עם 'העברות נטו' (מעבר מגופים) של מעל 1 מיליארד שקלים ו'צבירה נטו' (העברות והפקדות נטו) של כ 1.39 מיליארד שקלים. יש לציין כי מור כבר מנהלת 27.3 מיליארדי שקלים והיא הגוף השמיני בגודלו בענף וזאת לאחר כשלוש שנים בלבד של פעילות.

המגייסת השנייה החודש היא מיטב דש עם 'העברות נטו' של 985 מיליון שקלים (שיא) וצבירה נטו של 1.36 מיליארד שקלים. המגייסת השלישית היא הפניקס עם 'העברות נטו' 842 מיליון שקלים ו'צבירה נטו' של 1.2 מיליארד שקלים. כאשר הרביעית בדרוג הגיוסים היא כלל עם 'העברות נטו' 798 מיליון שקלים ו'צבירה נטו' של 1.1 מיליארד שקלים.

ילין לפידות והראל עוברות לראשונה השנה ל'העברות נטו' חיובי. ילין לפידות עם 23 מיליון שקלים והראל עם 2 מיליון שקלים.

אלטשולר שחם גמל

רבות כבר דובר על החברה הגדולה של הענף, אלטשולר שחם, שהגיע למעמדה לאחר שנים רבות של הצלחות (לוותיקים שביניכם: ראיון עם יאיר לוינשטיין מגיליון FUNDER GEMEL שצפה את ההצלחה) לשליטה בכשליש מתעשיית הגמל והשנה מתמודדת עם אכזבה גדולה של עמיתיה מתשואה נמוכה יחסית לכל הגופים. בחודש נובמבר כ 3.3 מיליארד שקלים עזבו את אלטשולר שחם. אולם במידה ובודקים את ההעברות נטו מחודש יוני (כולל) ביחד עם פסגות שעבר לשליטתה מגלים כי אלטשולר-פסגות איבדו במהלך חצי שנה כ 10.3 מיליארדי שקלים לטובת המתחרים. אולם גם היקף זה מהווה רק אחוזים בודדים (פחות מ5%) מהיקף הנכסים המנוהל בקופות הגמל של אלטשולר שחם כיום. המסקנה היא שפוטנציאל הניודים ממנה עדין גדול מאוד וללא שיפור משמעותי בגזרת התוצאות (יחסית למתחרים) יתכן שעוד נראה העברות גדולות הרבה יותר.

מור גמל

בגיליון ינואר של מגזין אדוויזרלנד התארח אורי קרן מנהל ההשקעות הראשי של מור גמל (מצוות המייסדים אפשר להגיד, תמונת השער למטה) ועל השער כתבנו DISRUPTIVE GEMEL MARKET ובדיעבד אפשר להגיד שמור גמל מממשת את פוטנציאל השינוי בתעשייה כפי שצפינו. מתחילת השנה מור גמל כבר צברה נטו כ 15.8 מיליארד שקלים שזה יותר מכפול מהבאה אחריה שגדולה ממנה פי יותר משניים. מור גמל היא ללא ספק המגייסת הגדולה בגמל השנה אף על פי שבתשואות מסלול ההשתלמות הכללי, שמהווה את חלון הראווה העיקרי של תעשיית הגמל, במקום הראשון נמצאת מיטב דש גמל. לכן על מנת להבין מה מסתתר מאחורי ההצלחה צריך לפתוח זום קצת יותר רחב ולבדוק מה התשואה מתחילת שנת 2020 כאשר תשואה זו מייצגת יותר גם את שאר הגופים, בזכות כך שגם תקופת המשבר (נפילות קורונה) נכללת בתוכה. על פי הדרוג של קרנות ההשתלמות הכלליות מתחילת 2020 מור נמצאת ראשונה כאשר שאר הקרנות נמצאות הרחק מאחור.


הקשר בין התשואות לגיוסים

בדקנו את הקשר בין התשואות מתחילת השנה לניודים בין החברות ובחלק מהמקרים הקשר היה קיים אולם רופף במעט בחלק מהחברות כמו בדוגמא של מור גמל. לכן בדקנו את התשואה מתחילת 2020 והקשר הפך להיות חזק הרבה יותר. בטבלה הנראית מטה תוכלו לראות את ההעברות נטו וצבירות מתחילת השנה 21 של הגופים וכן את תוצאות קרנות ההשתלמות הכלליות מתחילת 21 וגם מתחילת 20 כאשר סידרנו את הטבלה לפי התשואה מתחילת 2020. 

דרוג תשואת קרן ההשתלמות הכללית מתחילת 2020

מור גמל ראשונה עם 28.45% וזה מסביר יפה מאוד את ההצלחה בניודים. אחרי מור באים שלושה גופים שההעברות נטו אליהם מסתכמים בכ 4 מיליארד שקלים כל אחד והם מדורגים במקום השני, שלישי ורביעי בתשואה מתחילת 2020:

מיטב דש שנייה עם 20.59% וההעברות אליה הן כ 3.9 מיליארד שקלים. כלל ביטוח שלישית עם 18.93% וההעברות נטו אליה הם כ 4.1 מיליארד שקלים. הפניקס רביעית עם 18.32% וההעברות נטו אליה עומדים על כ 4 מיליארד שקלים מתחילת השנה.

מבין אלו בעלי ההעברות נטו השליליות ניתן למצוא את ילין לפידות שנמצאת במקום השישי מתחילת 2020 וההעברות נטו ממנה עומדים על 3.5 מיליארד שקלים מתחילת השנה. התשואה של ילין לפידות (השתלמות כללי) מתחילת השנה עולה למקום השלישי וכבר ניתן לראות שילין לפידות עוברת להעברות חיוביות.  

מנורה ואלטשולר שחם נמצאות בתחתית התשואות הן מתחילת השנה והן ותחילת 2020 וזה כמובן מסביר את ההעברות נטו השליליות שלהן השנה וגם בנובמבר.