אזהרה בוול סטריט: מגזר הטכנולוגיה בדרך לזינוק ההיסטורי ביותר מאז 1990 – וקרוב לנקודת שבר 

BTIG:

מגזר הטכנולוגיה במדד S&P 500 נמצא בדרך לרשום את הזינוק הדו-חודשי (10 שבועות) הטוב ביותר בתולדותיו מאז שנת 1990, אך האסטרטג ג'ונתן קרינסקי מחברת BTIG מזהיר כי הראלי דחף את השוק לטריטוריה שהובילה היסטורית לנסיגות משמעותיות.

"אם השבוע היה מסתיים כרגע, זה היה הזינוק הדו-חודשי הטוב ביותר (+44.6%) בהיסטוריה של מגזר הטכנולוגיה ב-S&P 500", כתב קרינסקי בסקירה, תוך שהוא מסמן שילוב של אותות טכניים המצביעים על כך שהריצה הנוכחית עשויה להיות מתוחה מדי.

מדד טכנולוגיית המידע של ה-S&P 500 נעל עם מדד עוצמה יחסית (RSI) של 82 והוא נסחר ב-28% מעל הממוצע הנסחר שלו ל-200 ימים – שילוב שהתרחש רק בעשר תקופות נפרדות מאז 1990. המקרים האחרונים ביותר היו ביוני 2024, אוגוסט 2020, ושלהי דצמבר 1999.

בעוד שחלק קטן מאותם אירועים הניב תוצאות חיוביות – בעיקר במאי 1995 וביולי 1997 – מרביתם הובלו על ידי דשדוש משמעותי או ירידות (drawdowns) במהלך 40 ימי המסחר שלאחר מכן.

נרשמו השוואות רבות בין שוק השוורים הנוכחי בטכנולוגיה, שרבים מייחסים את תחילתו לנובמבר 2022 עם השקת ChatGPT, לבין המחזור שהחל בדצמבר 1994 עם השקת דפדפן נטסקייפ (Netscape).

אם ההקבלה הזו תחזיק מעמד, היא תציב את השוק בנקודה המקבילה ליולי 1998, אשר במחקרו של קרינסקי על תנאי קניית-יתר ומתיחת-יתר, הייתה התוצאה הגרועה ביותר בקבוצה. מגזר הטכנולוגיה ב-S&P 500 צנח ביותר מ-20% באותו אירוע לפני שמצא תחתית באוקטובר 1998.

האסטרטג ציין גם כי בעוד שמדד הטכנולוגיה של ה-S&P 500 עלה בכ-7% מאז אמצע מאי, קבוצת "7 המופלאות" (Magnificent 7) ירדה ב-2.3% באותה תקופה, מה שמסמן סימן אפשרי להצטמצמות ההובלה בתוך מי שהיו המנוע המרכזי של השוק.

בינתיים, מדד הסנטימנט היומי (Daily Sentiment Index) עבור מדד ה-VIX הגיע ל-13, הקריאה הנמוכה ביותר שלו השנה. "הפחד היחיד שנותר הוא FOMO (הפחד מהחמצה)".